本土化带来降价空间 A股特斯拉供应链迎三大投资机会

2022-09-26 19:42:04

  □本报记者 崔小粟

  特斯拉1月4日宣布,中国制造的Model3将于1月7日实现规模交付。中国制造的Model3售价此前再次下调,扣除津贴后起售价为29.9万元/辆,跌破30万元大关。凭证特斯拉宣布的数据,2019年整年累计交付约36.75万辆,同比增添50%,实现整年36万辆的交付目的。

  业内人士指出,特斯拉实现当地化生产,将提升在海内市场的空间。凭证2021年特斯拉实现30万辆产量,单车价值30万元测算,预计电池、质料、高压直流继电器、热治理系统等环节有望带来400亿元以上市场空间。供应链三类投资时机值得关注,包罗手艺壁垒高、产物具有领先性、配套确定性强的企业;收入和利润边际效应弹性显着的企业;已经供应或者潜在的零部件企业。

  特斯拉股价创新高

  美东时间1月3日,特斯拉宣布了2019年第四序度车辆生产和交付数据。其中,第四序度生产电动汽车10.49万辆,交付电动汽车约11.2万辆。2019年整年,特斯拉累计交付约36.75万辆,同比增添50%。

  从车型看,2019年第四序度Model3交付92550辆,整年交付30.1万辆,同比增添53%;ModelS/X生产交付19450辆,整年交付6.7万辆,同比下降33%。特斯拉方面体现,上海超级工厂破土动工才已往不到12个月,该工厂已经生产近1000辆可供销售的车辆,并到达每星期凌驾3000辆的生产能力。

  剖析人士指出,特斯拉的交货量备受关注,这个数字是该公司业绩的晴雨表。

  受销量增添推动,特斯拉股价再创历史新高。1月3日,盘中一度涨至454美元/股,阻止收盘报收443.01美元/股。已往一个月以来,特斯拉股票上涨30%,总市值达798.5亿美元,凌驾现代汽车、福特汽车、通用汽车、宝马以及戴姆勒等传统汽车巨头。

  本土化生产带来降价空间

  1月7日,中国制造的特斯拉Model3将正式开启规模交付。2019年12月30日,特斯拉中国上海超级工厂生产的Model3已完成对内部员工的小规模交付。这比特斯拉预计的2020年一季度的交付时间大幅提前。

  同时,特斯拉国产后的降价幅度超出市场预期。特斯拉1月3日宣布,调整全系Model3在华销售政策,国产基础版Model3将从35.58万元/辆降至32.38万元/辆。

  2019年12月6日,工信部宣布了2019年第十一批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,共有146款新宣布车型进入名单,其中包罗产自特斯拉上海超级工厂的Model3车型。在现在售价基础上,每辆国产特斯拉Model3将获得2.47万元津贴。

  2019年12月27日,工信部宣布了最新一批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》,国产特斯拉Model3位列其中。这意味着国产特斯拉Model3在获得上述津贴的基础上,可进一步获得免征车辆购置税的优惠。

  在享受免征购置税政策以及新能源汽车的津贴后,国产Model3基础版津贴后的售价为29.9万元/辆,跌破30万元大关。

  兴业证券宣布的研究陈诉显示,中国制造的Model3的毛利率显著高于在美国生产的Model3;中国制造的Model3的生产成本比美版低20%-28%。兴业证券预计,国产Model3具备27%-34%的降价空间。这意味着随着特斯拉供应链逐步本土化,未来可能进一步降价。

  在新能源车市津贴削减、销量下滑,造车新势力遭遇融资难题之际,中国制造的特斯拉Model3实现规模交付,被以为利好整个工业链,并发动新一波海内电动汽车购置热潮。招商证券以为,在造车新势力中,特斯拉投入大,积累深挚,供应链整合能力方面具有显着优势。近年来,特斯拉体现强劲,极大刺激了传统车企的电动化投入。特斯拉中国工厂投运后若是获得乐成,可能进一步刺激外洋车企加大在电动化上的投入。

  海内供应商加入度提升

  特斯拉在中国建厂能为海内汽车工业带来什么?国泰君循剖析师体现,最大的转变是供应链本土化。这将给海内供应链相关企业带来明确增量。“与手机工业链差异,汽车工业链的长度和深度远超智能手机,有望一连受益的供应商名单会更长。”

  从现在情形看,特斯拉焦点一级供应商多来自西欧、日本等地,海内企业多作为二级供应商。好比,现在特斯拉的锂电池PACK制造商为日本松下,正极质料和隔膜供应商为日本住友化学,负极质料供应商为日今日立化学,电解液由日本三菱化学生产。

  但这一情形或发生转变。凭证媒体报道,LG化学预计将配套特斯拉上海工厂动力电池。这意味着特斯拉的动力电池供应商可能由此前的松下独供或转变为松下、LG化学配合供应。为LG化学配套的国产供应链有望成为特斯拉国产化最大的子供应链。

  详细看,特斯拉供应链包罗动力总成系统、电驱系统、充电、底盘、车身、中控系统、内饰和外饰等部门,涉及直接、间接供应商一百余家。

  上述国泰君循剖析师以为,随着特斯拉电动车在中国的产能逐渐铺开,特斯拉Model3的电池、电机、零件壳体均对工业链原质料发生强劲需求。“上游原质料钴、锰、镍、锂、石墨,中下游的毗连器都市发生较大的需求动能。中国充电装备制造商、运营商、集成商等有望进一步提高加入水平,整个动力电池工业链将受益。”

  申万宏源证券体现,特斯拉实现本土化生产,将缔造重大的海内市场空间。凭证测算,假设2021年特斯拉实现30万辆产量,单车价值30万元,预计电池、质料、高压直流继电器、热治理系统等环节有望带来400亿元以上市场空间。

  中信证券以为,特斯拉实现当地化生产,从厂房、员工薪酬以及动力电池工业链等方面可以降低成本,车价下降将推动需求大幅提升。预计整年海内Model3销量将到达12万-15万辆。建议一连关注特斯拉供应链带来的时机。按配套供应情形分成三类,包罗手艺壁垒高、产物具有领先性、配套确定性强,如三花智控、宁德时代、宏发股份;供应特斯拉使得收入和利润边际效应弹性显着的企业,如拓普整体等;已经供应或者潜在供应的零部件企业,如旭升股份、华域汽车、宁波华翔等。

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