开源证券:煤价今年料平稳波动 2主线布局龙头股

2022-10-05 16:54:40

  (原问题:【开源证券研究所】煤炭行业周报第145期(201901):18年收官19年期待更多起劲政策)

  行业体现

  煤炭板块上周平开后跳水,然后泛起低位震荡走势,指数收盘于2237.61点,全周下跌3.24%,跑输沪深300指数2.63个百分点。上市公司仅有2家收涨,1家收平,33家收跌。永泰能源(600157)(3.70%)、冀中能源(000937)(0.27%)两家收涨。安泰整体(600408)(-10.14%)、新大洲A(000571)(-9.12%)、金能科技(603113)(-6.46%)、山西焦化(600740)(-5.66%)、潞安环能(601699)(-5.14%)、中国神华(601088)(-5.08%)跌幅显着。

  行业及上市公司动态

  发改委:11月钢材价钱综合指数为115.14点 环比回落6.33点

  1-11月天下煤炭开采和洗选业实现利润2774.9亿元 增添9.2%

  兖州煤业:拟实验股票期权激励妄想

  口岸煤价跌幅显着 焦炭难抵下游压力

  动力煤:周内环渤海动力煤指数小幅下降1元/吨,口岸煤价大幅下跌。寒潮再次席卷天下大部门地域,电厂日耗一连在70万吨之上颠簸,日耗维持高位快速消耗库存,电厂也在一连增补库存;煤炭库存可用天数下降2天至21天。

  焦煤焦炭:当周焦煤主要品种价钱整体持平,整体运行情形相对较差,焦化企业难抵下游钢厂压力,主要焦炭品种均有100元/吨的降幅。当周海内100家自力焦化厂炼焦煤总库存945.30万吨,环比上涨5.31%。焦化厂焦煤库存高企,压力较大。

  无烟煤:无烟煤主要品种价钱持平,下游方面,水泥价钱基本持平,尿素、精甲醇价钱一连低迷。

  投资战略

  煤炭板块作为强周期行业,受宏观经济及政策层面影响较大。18年我国面临内需增添动力不足及美国对中国商品开征高额关税的双重挤压。同时也凸显了煤炭在商业摩擦大配景下对我国能源自主保障能力的主要性。当前经济下行压力较大,稳增添基调下预计19年财政政策将越提议劲,基建投资有望加大,对上游能源需求起到一定的推行动用。下游四大行业需求相对稳固,但由于之前市场经济与政策双重调治下,未来两年新增产能对供应的孝顺量很小,煤炭供需名堂一连保持紧平衡或小幅正缺口的概率较大。加上政策层面临入口的季节性调治以及长协条约的因素,煤炭价钱19年料保持平稳颠簸,但在季节性因素影响下会泛起阶段性涨幅较大名堂。行业刷新一连从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退生产能更多的以置换先进产能来完成,产能一连向大型煤炭企业集中。在煤炭价钱稳固颠簸的条件下,煤炭企业,尤其是大型煤炭企业存在较为稳固的盈利预期。近两年煤炭价位维持高位颠簸,盈利一连改善,但煤炭企业二级市场体现与业绩背离,估值处于市场低位,清静边际较高。未来投资主线可参考:(1)成本控制优异,先进产能代表,低估值、高分红标的;(2)国企刷新相关看法。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、兖州煤业、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企刷新、地方企业重组相关看法的上市公司。

  风险提醒:宏观经济下行超预期,政策风险

  王宏贵 本文泉源:开源证券

  责任编辑:王宏贵_NF7326

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