定增收购资产溢价超十倍 捷科智诚是否“货真价实”?

2022-09-26 19:55:40

  停牌近三个月后,润和软件(300339)于4月宣布了重组预案,公司拟通过“定增+现金”方式购置王杰、王拥军、吴向东、郭小宇、吴天波和许峰持有的北京捷科智诚科技有限公司100%股权并配套募资。

  预案显示,捷科智诚100%股权作价7.2亿元,上市公司拟以每股13.81元刊行2606.8万股股份及3.6亿元现金用于支付上述对价。此外,公司拟向现实控制人周红卫和海宁嘉慧定增召募配套资金不凌驾2.4亿元,用于支付本次生意营业中的部门现金对价,定增价钱同样为13.81元/股,其中周红卫认购1303.4万股,占比25%。

  不得不提的是,润和软件定增预案中,收购标的公司捷科智诚的高溢价率引起了部门投资者的关注,记者亦在翻阅相关财政数据时发现,岂论是净利润照旧净资产,捷科智诚这家公司均不像润和软件形貌的那般远景大好。

  标的资产溢价率惊人

  记者相识到,捷科智诚专注于以海内商业银行为主的金融领域第三方专业测试营业,有着恒久的金融领域实践和富厚的金融系统开发及测试履历,涉及营业领域包罗银行焦点系统运维测试、银行焦点系统再造项目测试(包罗IT/SIT/UAT)、自动化功效测试基准库等。该公司客户包罗中国银行、农业银行、建设银行、民生银行、交通银行等近三十家金融类企业。

  财政数据显示,阻止2013年尾,捷科智诚总资产为1.04亿元,净资产为7058.43万元,其2012年度和2013年度营业收入划分为8776.45万元和14621.47万元,净利润划分为1595.04万元和3273.26万元。

  有投资者致电本刊,称注重到捷科智诚2013年股东权益合计7084.33万元,但此次生意营业订价为7.2亿元,差距之大使人费解。

  记者仔细研读公司财政数据发现,捷科智诚2012年的股东权益合计3830万元,而2013年净利润为3254万元,因此2013年尾的净资产才委屈凑够7084万元。而若是以2012年尾净资产论,此番生意营业订价险些溢价近2000%!

  值得注重的是,凭证2012年的股东权益和2012年净利润推算,捷科智诚2011年尾的净资产尚不足2000万元。此番收购订价凌驾7亿元,捷科智诚的“高身价”事实从何而来?

  颇为蹊跷的是,有投资者还指出捷科智诚2013年的净利润较2012年增幅凌驾100%。但公司2011-2012年的业绩增速却相对一样平常,对于2013年净利润的激增,上述投资者质疑,公司或存在刻意美化2013年财政数据的做法,由于以此“拉高净资产后,标的公司估值就显得不那么虚高”。

  但纵然撇开净利润变换的蹊跷之处不谈,不容否认的是,捷科智诚此番凌驾十倍的溢价率之高是资源市场有数的,当记者试图联系润和软件,拨打上市公司宣布的电话:025-25668515时,竟发现电话号码为空号。而记者凭证公司邮箱发去的采访提要,试图获得公司方面的诠释,但阻止发稿,仍未获得回应。

  高位定增 谁动了公司利益?

  润和软件在近期通告中体现,2013年分红配送方案为每10股派4元(含税)转增5股,相较2012年,分红方案力度更大。但记者发现,公司一方面大手笔派发现金,另一方面却在定增方案中召募资金,这种行为看上去有些自相矛盾。

  若是公司并购资金紧缺,就应该思量低分红或者不分红,若是公司并购资金富足,此次方案中就没须要再有资金配套方案。

  可是作为大股东及现实控制人周红卫一边放肆分红,一边却又成为公司定增的募资工具。有润和软件小股东体现,这种“左手倒右手”的自相矛盾的行为缘故原由何在,着实令人费解。

  此外,从复权来看,润和软件现在的股价已经属于历史高位,此时定增,意味着在同样的并购资产订价下,被并购方能够获得的股权镌汰,因此,通常情形下,大多数上市公司都选择在股价较低的时间实验定增。

  那么,在历史高位的配景下举行定增,公司有没有配合被并购方,给出标的资产较高的估值溢价?为此,也有投资者致电本刊,质疑公司大股东云云高溢价收购,并没有站在全体股东利益的角度思量。

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