完美世界或步巨人盛大后尘 网游中概股挥别美股市场

　　完善天下称，董事会收到董事长池宇峰起源的、不具约束力的提议，自力委员会尚未就完善天下将怎样回应作出任何决议

　　蓝港互动2014年12月30日赴港上市越日，完善天下董事长池宇峰便下刻意“退市”了。日前，完善天下宣布，公司董事会已经收到了公司首创人兼董事长池宇峰于2014年12月31日发出的起源非约束性私有化协议函。

　　凭证这一私有化协议，池宇峰将以每股美国存托股票20美元的价钱收购完善天下除了他本人持有股票之外的所有其它流通在外的股票。凭证协议划定，池宇峰将以现金支付方式收购这些股票。

　　若是此次完善天下完成私有化要约的话，那么它将成为继巨人网络、盛大游戏后，又一家从美国退市的网游公司。

　　市值低估或是主因

　　1月3日，《证券日报》记者采访完善天下方面，其回复称，完善天下董事会已经组建由三名自力董事组成的特殊委员会（自力委员会），以评估此项提议。董事会刚刚收到董事长池宇峰起源的、不具约束力的提议，自力委员会尚未就完善天下将怎样回应作出任何决议。一切以通告内容为准，其它的无可见告。

　　据业内人士剖析，此次池宇峰提出私有化的缘故原由，多数与完善天下的市值被低估有关。

　　2014年11月26日，完善天下宣布的2014年第三季度财政陈诉显示，公司第三季度总营收为9.74亿元，同比增添18.7%，归属于股东的净利润为6070万元。事实上由于业绩低于预期，财报宣布后，完善天下股价一直处于下跌态势，12月16日，股价跌到了14.87美元/股，创下2014年的最低值，而这一股价与公司年内最高股价26.25美元/股相比，下跌了44%左右。

　　对于完善天下的估值，有剖析人士以为，只管公司三季度的盈利能力有所下滑，但公司拥有凌驾其市值的现金与房产，网游营业仍在缔造大量的现金流与利润。

　　财报显示，第三季度在线游戏营业收入（包罗海内及外洋在线游戏营业收入）9.195亿元，较上一季度8.611亿元增添7%，较去年同期7.502亿元增23%。第三季度在线游戏营业收入较上季上升，主要是由于在中国市场上运营的一些基于电脑客户端的游戏所孝顺的营收增添，如《魔力宝物》和《神魔大陆forsaken world》等。公司在中国大陆运营游戏的平均同时在线用户（ACU）的数目约为62.3万人，上一季度为66.1万人，去年同期为77.8万人。

　　同时从财报可以看出，完善天下曾一直加大对研发及市场用度的投入。虽然短期烧钱速率加速对盈利造成了压力，但会提升恒久竞争力。相反，若是镌汰投入的话，则可以提升其账面净利润。另外，完善天下在北京拥有的办公楼是2007年至2008年房价较低时购置，现在已升值2倍-3倍。2011年，完善天下亦有新办公楼完工。此外，有行业人士曾指出，折旧用度并未准确反映该办公楼市场价值的转变，亦导致完善天下的净利润和牢靠资产价值被低估。

　　不仅云云，从2013年下半年至今，完善天下先后收购电玩巴士、766、太平洋等游戏网站，并通过与百度多酷换股，取得口袋巴士现实运营权。完善天下希望将这些媒体与原本自有的老虎游戏和178游戏网，一起整体打包整合后重新打造为全新的“星媒同盟”。

　　追随私有化的脚步

　　回首游戏上市公司私有化的历程，2013年11月份，巨人率先启动私有化历程，其时有新闻称，完善天下首创人池宇峰跟各大投行频仍接触，希望能以12亿美元的估值完成对完善天下的私有化。不外在3个月之后，盛大游戏也开启了私有化历程。以后，完善天下宣布1亿美元入股盛大，加入其私有化历程。

　　有业内人士以为，完善天下其时的目的很明确，若是巨人、盛大游戏转道海内或中国香港上市，市场反映优异，则可以与盛大游戏协商，在高价卖回给后者5.6%股份的同时，自己也转道海内或者中国香港上市。若是巨人、盛大游戏的回归之路并不理想，则完善可以用更低的价钱收购盛大游戏剩余股份，整体包装后再借壳上市。

　　不外事与愿违，盛大在去年9月份宣布引入了更多财团加入其私有化，同时对旗下营业也举行了响应的剥离。多家的分食以及营业的剥离，让完善以为在盛大身上已经捞不到什么利益了，以是完善最终溢价向第三方机构上海并购股权投资基金合资企业出售所持盛大游戏的股份，售价1.05亿美元。

　　阻止现在，在美国上市的网游看法股只剩下第九都市、畅游和新近上市的乐逗游戏，且三家公司的估值也相当之低。(记者 杨 萌)