无人机产业7大概念股价值解析

2022-11-28 03:36:56

  炼石有色:掌握航空新质料

  种别:公司 研究机构:方正证券股份有限公司 研究员:杨诚笑 日期:2015-04-08

  投资要点。

  航空发念头到了要害阶段:无论是民用的C919照旧空军4代机,生长中最大的阻碍和要突破的重点都是发念头。C919预计2015年底首飞,发念头的国产化研究已经最先,预计可能在2020年周全替换国产发念头;4代机的歼20妄想2017年最先列装,其发念头部门的定型预计会在年内完成。高温合金质料的突破是发念头国产化的主要环节。

  公司掌握发动神秘害质料制造手艺:发念头所有零件中,事情叶片的要求最高,特殊是前三级事情叶片要求更高(耐高温,抗攻击,抗疲劳,抗侵蚀),事情时限近似即是发念头的大修周期。国际先进的发念头都选用事情时限较长的单晶高温合金作为前三级事情叶片质料。公司2014年定增募投项目(年产5.5万片含铼高温合金项目)的主要产物就是单晶高温合金以及单晶高温合金叶片,为此公司引进了曾经担任过GE、RR公司的供应链治理事情的王立之先生以及团队,认真整个项目的举行。王立之先生事情履历和人脉关系,会对公司在含铼高温合金方面的探索有资助。

  无人机成为业绩增量:公司于2015年9月与中科院工程热物理所(24.955%)、成都清诚企业治理咨询中央(21.45%)、成都双城投资(21.45%)以及朱俊强(10.695%)合资设立中科航发,公司持股21.45%。

  中科航发的项目分两期,第一期举行750公斤推力品级涡扇发念头总装生产线的建设,二期举行500-2000公斤推力品级系列涡扇发念头研发、生产,引入下游配套企业,建设中小推理航空发念头工业园。一期项目总投资规模约5.65亿元。该合资公司主要举行无人机发念头的开发及生产,样机曾经在珠海航展上展出。我们推测,该合资公司发念头量产时间可能与公司募投项目的达产时间一致。

  15年产物最先落地:凭证非果真刊行时宣布的妄想,公司募投项目预计于15年7月份基本建设完成,年内可能就会有部门认证订单,海内的单晶高温合金可能会因公司生产线的建成而进入实质性生产阶段。

  盈利展望:思量公司航空质料手艺优势,15年产物落地,预计2014-2016年EPS为0.12、0.09、0.13,对应4.1收盘价动态PE划分为251、251、201,给予推荐评级。

  风险提醒:主营营业利润下降风险,限售股大量解禁造成股价颠簸的风险

  伊立浦:通航发力孝顺业绩,高送转解决流动性问题

  种别:公司 研究机构:海通证券股份有限公司 研究员:徐志国,龙华,熊哲颖 日期:2015-02-16

  事务:公司宣布2014年报:整年营收6.91亿元(YoY 1.57%),营业利润957.35万元(YoY -61.04%),归母净利润3312.81万元(YoY 65.09%),EPS0.21元(YoY61.54%)。同时以资源公积金向全体股东每10股转增7股。

  业绩切合预期,高增添主要来自通航营业孝顺。我们以为,公司营业收入与去年基本持平情形下,营业利润同比大幅下降的主要缘故原由是传统厨电营业受行业需求下滑影响,收入规模和毛利率水平均泛起下滑,且公司前期结构通航营业用度支出增添。归母净利润同比大幅增添主要泉源于通航营业政府津贴,且通航营业14年4季度已最先孝顺利润。

  通航结组成效初显,孝顺80%利润成业绩主要引擎,未来将拉动公司业绩快速增添。14年4季度通航委托研发营业孝顺4000万收入,毛利率高达95.85%,孝顺公司27%的毛利,此外通航营业整年收到政府津贴3569万元。我们估算通航营业对公司利润孝顺在80%以上。公司自2013年7月梧桐投资入主后即睁开通用航空5年生长妄想,通过一连收购及相助睁开通航结构,逐步确立“总体妄想设计、受托研发及先进手艺推广应用、高端装备生产制造销售、增值服务”等四个通航细分营业偏向。我们判断公司在通航领域结构有望进一步延伸,未来望打造成直升机、无人机、发念头研发、生产、维修、服务及通航培训一体化工业链,发动公司业绩进入高速增添通道,预计2015-16年可为公司孝顺约7亿、13亿元收入。

  厨房电器收入、毛利下滑,短期仍是公司业绩组成部门,未来有望向商用等高端领域拓展,预计将以10%左右增速平稳增添。受国际宏观经济不景气影响,厨电营业下游需求放缓,实现收入6.45亿元,同比下滑4.29%,毛利率15.83%,镌汰2.22%。但在商用装备子营业上取得增添,收入1895万同比增添3.91%,毛利率51.94%提升1.36个百分点。随中低端家电领域竞争加剧,家电制造商竞争点逐渐从价钱转向手艺创新。公司多年与Toshiba、Sharp等公司战略相助同伴关系为公司开发、制造、治理、营销等领域积累了焦点手艺优势,我们以为公司电器未来有望逐步向商用等高端领域拓展,预计未来电器营业将稳固增添,短期仍是公司业绩组成部门。

  高送转进一步解决公司股票流动性问题,打开市值增添空间。公司以资源公积金向全体股东每10股转增7股,此次高送转是公司转型通航后第一次。我们以为高送转有望进一步解决公司股票流动性问题,打开市值生长空间。

  盈利展望与投资建议。公司自2013年提出通航五年生长妄想,近一年多一连通过收购及相助睁开结构,2014年4季度通航营业已最先孝顺业绩。受益我国通航工业快速生长及公司大规模结构,通航营业将快速增添拉动公司业绩进入高速生长通道。我们预计公司2015-2017EPS划分为0.38、0.97、2.29元,给予公司六个月目的价34.2元,对应2015年90倍PE,维持“买入”评级。

  风险提醒:通航营业处于培育期,业绩具有较大不确定性;宏观经济增添继续放缓,传统电器营业下滑过快。

  (责任编辑:DF142)

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  雷柏科技:转型更进一步,正式进入无人机领域

  种别:公司 研究机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:崔晨,武超则 日期:2015-01-21

  事务

  1月20日,公司与零度智控签署增资协议,使用自有资金5000万元增资零度,生意营业完成后公司持有其10%股权。同时,为切实推动公司转型,公司与零度智控签署投资协议书,配合设立合资公司,公司首次以1800万元出资,持有60%股权。

  简评

  牵手零度跨足无人机领域

  零度是海内领先的无人智能系统开发商、高端影视航拍装备提供商、小型无人机应用和娱乐领域的系统集成商,为客户提供整体设计理念息争决方案。合资公司的营业偏向为:研发、生产、销售小我私人消耗领域内应用的小型无人机及周边产物。本次对外投资标志公司跨足无人机领域,是公司进一步推进转型的主要体现。

  资源共享优势互补

  无人机应用市场重大,行业正处于快速成恒久。零度在多旋翼无人机领域处于市场前2名的水平,公司则具有较强的研发能力和业界领先的轻量级机械人集成应用自动化生产线,两者在无人机应用的细分领域深度相助,有望为公司带来新的增添点。更是公司实现跨界生长,通过已有产物的市园职位来一直实现品牌的协同效应。

  起劲转型与百度相助进一步提升互联网+“软实力”

  2014 年是公司从传统无线外设硬件厂商周全向智能家庭娱乐、智能硬件(电视盒子等)、游戏综合服务商转型的要害之年。以硬件见长的雷柏通过与百度的相助,包罗品牌相助、产物相助、IP相助、智能硬件领域,将进一步周全增补公司互联网产物“软实力”。

  股权激励出台助力公司快速生长

  公司刚刚宣布对高管与焦点手艺职员的股权激励方案,审核指标为2015-2017年净利润增添不低于100%、210%、260%;股票期权和限制性股票的限期划分为3年和4年,公司通过对主干的激励,统一与员工的配合利益,加速公司进入高速生长的上升轨道。

  我们以为,现在公司转型已见成效,成为综合互联网平台商是公司的大目的,智能硬件(ZIVOO 智能盒子等)均将成为公司周全快速转型和资源投入的重点偏向,公司通过跨足无人机领域实验建设器人集成系统应用营业的成熟、稳健商业模式,有望成为未来盈利增添点。我们看好公司向平台类企业的转型及无人机等新营业未来的盈利能力,给予“增持”评级!

  隆鑫通用:同心多元战略营业落地,无人机值得期待

  种别:公司 研究机构:光大证券股份有限公司 研究员:王浩 日期:2015-03-26

  事务:

  业绩切合预期,较高分红率回报股东。2014年公司实现收入66.44亿元,同比增添2.13%。净利润6.10亿元,同比增添10.51%,每股收益0.76元。

  盈利能力一连增强,毛利率达19.76%,比去年同期提升0.72个百分点。

  每10股派发现金2.28元(含税),一连三年分红比例凌驾30%。

  点评:

  2015年是公司同心多元化战略落地年,无人机营业值得期待。

  2014年公司确立并全力推进实验“同心多元化”生长战略,以成为“清洁动力系统服务提供商”为目的,起劲拓展微型电动车、无人直升机、智能电源、轻量化汽车零部件、农业智能装备等新兴营业,实现优异开局,为未来工业升级、战略转型和实现可一连生长奠基了基础。我们预计2015年是公司各项战略营业的落地年,特殊是无人机营业,将会完成各项测试及试飞事情,争取实现农业植保无人机商业化试运行及无人机产物上市销售。

  我国植保无人机预计年需求潜在规模在350-400亿元,依拥护清华的强强相助,公司在该领域有望建设先发优势和手艺优势。成为市场为数不多的有着实业绩孝顺的无人机标的。

  重申买入评级,提高目的价至28元。

  2015年是公司主业升级和战略营业落地的主要时间点,随着战略营业低速电动车、无人机战略、大型柴油发电机组等战略营业陆续推进,有望为公司实现业绩、估值双升。凭证审慎性原则,我们仅思量公司主业和大型柴油发电机组,预计2015-2017年营业收入划分为79.7亿元、90.1亿元和105.4亿元,增速划分为20%、13%和17%。2015-2017年归属母公司净利润增速划分为24.8%、14.9%和17.0%。思量此次增发,摊薄后EPS划分为0.91元、1.04元和1.22元。重申公司买入投资评级,提高目的价至28元,对应2016年估值27倍。

  风险提醒:

  海内两轮摩托车销量大幅下滑的风险;战略营业落地不达预期的风险。

  (责任编辑:DF142)

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  振芯科技:北斗导航应用市场发作,内生外延增添远景向好

  种别:公司 研究机构:信达证券股份有限公司 研究员:皮开国 日期:2015-03-25

  事务:公司近期宣布2014 年年报:2014 年公司实现营业收入4.07 亿元,较上年同比镌汰了56.13%%,归属于上市公司股东的净利润约为0.52 亿元,同比增添436.04%。

  点评:

  营业收入和归母净利润大幅增添。受益于北斗终端产物和高附加值集成电路产物的销售量提升,公司2014 年营业收入和综合毛利率大幅增添,收入增幅到达2010 年上市以来的最高值,综合毛利率回升至50%以上水平。公司近五年三项费率保持高位(凌驾30%),其中治理费率最高(主要是研发投入)。公司谋划实现扭亏为盈,现金流状态向好,谋划运动现金净流量到达1.90 亿元,快要净利润的三倍。这批注公司盈利质量较高。从资产欠债结构看,钱币资金占比最高,公司在手现金丰裕,但存货增添较快,归因于北斗终端营业中央产物增添。

  北斗卫星导航应用板块发作。随着我国北斗系统应用的一直深化,北斗终端需求最先释放,2014 年公司在北斗导航营业销售收入到达2.90 亿元,增幅达70%。我们以为,公司在北斗工业的优势在手艺研发,尤其是基础芯片研制领域实力雄厚。今年度公司完成了多款基带、射频类芯片以及天线、功放新产物的研制事情。公司北斗营业的目的用户集中在军方, 从中标“北斗一代”军用终端研制使命最先,公司一连加入北斗军用装备的研制使命。随着国防信息化的高速推进,我们以为,公司北斗营业高速生长远景可期。

  内生外延加速生长。公司现有高性能集成电路、北斗卫星导航应用、视频图像三大主营营业均实现高速增添。公司一方面一连投资研发,一直推出新产物(如高性能MEMS 陀螺仪、DDS 芯片等),另一方面针对智慧都市建设需求,一直拓宽自有手艺的应用领域。陈诉披露,公司将实验“卫星移动互联网”的战略结构,将以互联网头脑推进北斗深化应用。2014 年公司投资设立国翼电子(2014 年4 月)、参股子昂科技(2014 年12 月)都是公司扩张战略的主要步骤。我们以为,公司深耕北斗导航和安防两大工业市场,为未来几年公司业绩发作奠基了坚实基础。

  盈利展望及评级:我们预计公司2015-2017 年营业收入划分为6.83 亿元、10.51 亿元和15.67 亿元,归属母公司净利润划分为0.78 亿元、1.11 亿元和1.36 亿元,对应的每股收益划分为0.28 元、0.40 元和0.49 元。凭证2015 年3 月24 日收盘价盘算,对应的PE 划分为128、90 和74 倍,维持公司“增持”评级。

  风险因素:北斗卫星导航应用工业竞争日益强烈,公司毛利率有下降风险;公司安防工业市场拓展存在不确定性;公司需要一直推出新产物,导致研发投入恒久保持较高水平。

  海格通讯2014年报点评:未来两年进入业绩释放期

  种别:公司 研究机构:中原证券股份有限公司 研究员:贾建虎 日期:2015-04-07

  陈诉要害要素:

  2014年公司营业收入同比增添75.43%,净利润同比增添40.04%。未来公司卫星通讯和北斗导航业绩大幅增添将是或许率事务,且随着大股东增持和员工持股妄想实验,未来两年将进入业绩释放期。预计公司15年、16年EPS划分为0.63元、0.81元,对应最新收盘价28.34元的PE划分为44倍、34倍,给予公司“增持”评级。

  (责任编辑:DF142)

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  威海广泰:获委内瑞拉1.29亿元机场装备采购条约;空港、消防、军品营业3驱动

  种别:公司 研究机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:王华君,陈显帆 日期:2015-03-18

  投资要点:

  1。事务。

  公司3月17日午间宣布通告,2015年3月14日,公司收到与中航国际航空生长有限公司签字并盖章的2份《委内瑞拉机场装备采购条约》,总金额1.29亿元。

  2。我们的剖析与判断。

  (一)中标委内瑞拉条约,外洋订单预期乐观。

  公司本次中标条约的最终用户为委内瑞拉CONVIASA航空公司、委内瑞拉BAER机场整体,交付日期为2015年9月15日前。本次中标条约金额约占2014年度营业收入(未经审计)的12.75%,凭证10%的净利润率估算,将增厚公司业绩约0.04元。

  公司本次中标条约通过中航国际航空生长有限公司签署,与中航国际相助将促进公司出口营业的生长,公司未来外洋订单预期乐观。

  (二)民参军/军用无人机稀缺标的。

  公司系列无人机、高速无人机主要为军方供货,公司为民参军标的。

  无人机是未来飞机生长趋势,据美国、以色列未来战机妄想,未来无人机将凌驾有人机。预计未来十年全球无人机市场将凌驾千亿美元。军用无人机主要分为无人战斗机、靶机、侦探机等几类。

  现在海内上市公司涉及无人战斗机研制营业的有洪都航空,山东矿机、通裕重工等上市公司也最先涉及无人机营业,可是,明确涉及军用无人机的少少,公司为很是稀缺的军用无人机标的。未来军用无人机营业将为公司带来业绩和估值双提升。

  (三)军品将一连超预期,2015年业绩估值双提升。

  公司在3月16日宣布的关于非果真刊行股票相关事项的通告中提到“公司在军品营业方面实现了一定突破”,我们以为2015年公司军品营业有望取得较大突破,将形成自力板块,未来生长将超市场预期,将带来公司业绩估值双提升。公司多项在研重点项目取得阶段性效果,个体项目已取得批量订单,上半年签署条约额同比增添276%。公司为“运-20重型运输机”配套航空军事运输保障装备。

  3。投资建议。

  公司基本面与主题兼备,空港、消防装备、军品三驱动,军品营业生长将超市场预期,受益通航工业大生长。我们判断公司未来将在军品(不仅仅是军用无人机)、消防装备领域一连加码,通过自主研发、吞并重组等措施,强化公司在消防装备、军品领域中的职位和影响力;拟收购的营口新山鹰业绩将超预期。预计14-16年备考EPS为0.48/0.65/0.83元,PE为42/30/24倍,未来业绩具有上调潜力,一连推荐。风险提醒:通航利好政策低于预期、工业整合低于预期。

  (责任编辑:DF142)

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