发行提速申购火爆 “小众”可转债投资“稳赚不赔”?

2022-10-07 00:21:15

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  新华社上海10月20日电? 题:刊行提速申购火爆 “小众”可转债投资“稳赚不赔”?

  新华社记者潘清

  在2019年以来刊行速率和规模大幅提升的配景下,18日10只可转债整体“上会”,最终9只获通过。

  “小众”可转债缘何成为资源市场的热门?投资者加入可转债投资,有哪些值得掌握的时机,又有哪些需要关注的风险?

  刊行速率规模同步提升 可转债成再融资主要工具

  10月18日,证监会发审委事情聚会会议审议了国轩高科股份有限公司等10家公司的可转债申请,最终9只可转债的刊行申请获得通过。

  万得数据显示,今年以来已有80家上市公司刊行可转债,召募资金高达1670亿元。此外尚有约3000亿元可转债期待刊行。

  作为“小众”品种的可转债,缘何成为资源市场上的热门?

  可转换债券,即债券持有人可凭证刊行时约定的价钱将债券转换成公司通俗股票的债券。

  2017年9月上海证券生意营业所宣布上市公司可转换公司债券刊行实验细则,可转债申购由资金申购改为信用申购。次年12月末上交所修订细则,放宽了网下刊行时间限制,为可转债网下刊行进一步提供便利。

  在定增融资收紧的配景下,机制规则一连完善令可转债在已往两年间刊行速率、规模同步提升,逐渐成为上市公司再融资的主要工具。

  以沪市为例,2017年共上市7只可转债,召募资金117.28亿元。2008年上市33只,募资460.25亿元。进入2019年后,市场转暖令可转债刊行再度提速,上半年共有38只可转债上市,募资规模到达1124.9亿元,凌驾上年整年水平。

  阻止10月17日,沪市共有80只可转债处于生意营业状态,其中超七成刊行人为民营企业,其刊行规模到达862亿元。80家刊行人中,制造业上市公司达52家,占比凌驾六成。其余公司主要漫衍在金融、批发零售、公共事业、TMT、修建和房地产行业。

  民创整体首席经济学家周荣华剖析以为,可转债市场的快速生长,为上市公司特殊是民营上市公司提供了主要的再融资工具选择。“这不仅契合国家鼎力大举生长直接融资的战略,也令资源市场优化资源设置的功效获得有用施展。”

  亦股亦债、攻守兼备 受到稳健型投资者青睐

  刊行趋热的同时,投资者申购可转债的热情也在升温。今年以来刊行的“绝味转债”“亚泰转债”“一心转债”等多只可转债中签率都不足0.01%,远低于首批25家科创板公司约0.059%的平均中签率。

  可转债投资缘何火爆?业界剖析以为,这与可转债“亦股亦债”的特征亲近相关。

  可转债既拥有债券的特点,又可以在一定条件下转换为股票,这使得其价钱受到股票和债券的双重支持。当正股价钱较高时,可转债可通过转换来掌握正股上涨带来的收益。纵然股票市场一连低迷,持有人也可持有到期从而获得基础票息收入及到期后的本金偿付。

  “下有债券兑付保底,转股收益上不封顶”。可转债具有较好的风险收益特征,因而受到追求绝对收益复利增添的稳健型投资者青睐。

  “预计2020年可转债市场总量或靠近1万亿元。大盘转债供应可以大幅提升市场流动性、吸引更多设置资金,小体量品种的增添则扩大了可供选择的行业和标的规模。”兴全基金可转债基金司理虞淼说,市场的一连扩容将带来更多缔造阿尔法收益的时机。

  “稳赚不赔”? 可转债照样有风险

  “向上有进攻,向下有防御”,是否意味着可转债就能“稳赚不赔”?业界专家提醒,可转债照样有需要关注的风险。

  首先是股价颠簸风险。可转债的走势与正股走势泛起高度正相关性,可转债投资者需要肩负股价颠簸的风险。

  其次是利息损失风险。当正股股价一连下跌到转换价钱以下时,可转债投资者被迫转为债券投资者。可转债利率一样平常低于同品级的通俗债券利率,因而会给投资者带来利息损失。

  周荣华体现,许多可转债都划定了赎回条款,即当正股价钱在一连一定生意营业日中,至少若干个生意营业日内涨幅到达一定条件(一样平常触发条件为一连30个生意营业日中至少15个生意营业日的收盘价钱不低于当期转股价钱的130%),刊行人有权凭证特订价钱强行赎回转债。提前赎回限制了投资者的最高收益率,降低了可转债的价值。

  此外,只管刊行可转债的上市公司信用情形普遍较好,可转债仍存在潜在违约风险,即持有到期后刊行人可能无力支付本息。事实上,中国企业在外洋刊行的可转债已泛起过违约案例。

  在平安可转债基金司理汪澳看来,可转债投资最焦点的战略是选择优质设置标的,获取正股上涨发动转债上涨的收益。因此投资可转债同样需要重点关注上市公司基本面,并将其作为主要择券尺度。可转债的转股条款、赎回条款、下修条款、回售条款等,也需要特殊注重。

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  【纠错】

  

  责任编辑:

  周楚卿

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